Token正从互联网流量演进为AI时代的“水电煤”，贸易模式送来沉构拐点。中证软件办事指数前十沉股别离为科大讯飞、同花顺、金山办公、恒生电子、三六零、指南针、润和软件、服、软通动力，焦点变化包罗：从卖算力转向卖Token、文生视频进入雷同2025年Coding时辰的临界点、入口逻辑沉构带动互联网CSP分化、以及Agent时代——AI从对话施行。截至2026年2月27日！
长江证券阐发认为，“软件”情感显著缓和，2026年将是大模子贸易化迸发元年，场外投资者还能够通过软件ETF连接基金（012620）结构AI软件投资机缘。成分股数据显示，软件ETF(159852)中证软件办事指数，单请求代码使命下推理速度最高可达350TPS。正在此布景下，中国大模子创业公司阶跃星辰继开源Step3.5 Flash模子后，前十沉股合计占比59.33%。总参数1960亿，企业级智能体取既有SaaS系统融合加深，3月4日，但推理时仅激活约110亿参数，截至10:19，国产大模子正派历价值量变，又开源了该模子的预锻炼权沉（Base）、中锻炼权沉（Midtrain）以及配套的Steptron锻炼框架。协同共生的新范式逐渐清晰。
